​Banco Central ajusta al alza tasas de interés

La Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) dispuso la noche del miércoles aumentar la tasa de política monetaria (TPM) en 25 puntos básicos, para llevarla a 5,25% anual.

Además, acordó aumentar la tasa de interés bruta de los depósitos a un día plazo (DON) en 19 puntos básicos, para que alcance 3,23% anual. Ambos aumentos rigen a partir de este jueves 1 de noviembre.

Para el ajuste de la TPM, la Junta Directiva consideró que si bien en la actualidad la inflación es baja (la variación interanual a setiembre de la inflación general y subyacente fue de 2,2% y 1,8%, en ese orden) y el ritmo de actividad económica se ha desacelerado, los modelos de pronóstico de inflación sugieren que para 2019 la misma podría ubicarse por encima del límite superior del rango meta.

Los principales factores que han empujado al alza los pronósticos de inflación son el efecto traspaso del aumento en el tipo de cambio sobre el nivel de precios y la aceleración de las expectativas de inflación. En particular, las expectativas de inflación a 12 meses alcanzaron un valor medio en octubre de 3,9% (3,6% el mes previo), en tanto que su mediana y su moda fueron de 3,7% y 4,0%, respectivamente. Solo en las últimas 24 horas, el precio del dólar aumentó más de ¢13. 

Este comportamiento, a su vez, estuvo influido por los movimientos en el tipo de cambio y por el aumento en las expectativas de variación cambiaria.

Además, la Junta Directiva tomó en cuenta las siguientes consideraciones:

1. Que el objetivo primario del Banco Central es el mantenimiento de una inflación baja y estable, de conformidad con el artículo 2 de su Ley Orgánica.
2. Que el Banco Central definió su meta de inflación de mediano plazo (medida por la variación interanual del Índice de Precios al Consumidor) en 3%, con una tolerancia de ± un punto porcentual.
3. Que el mecanismo de transmisión de las acciones de política monetaria actúa con un rezago de un año o más, por lo que las decisiones de política monetaria deben basarse en el pronóstico de inflación futura.
4. Que el instrumento principal que utiliza el Banco Central para influir sobre la inflación futura es su tasa de interés de política monetaria.

Paralelamente al ajuste en la tasa de política monetaria y en la tasa de interés de los DON, el Banco Central aumentó las tasas de interés de sus depósitos a plazo. Los aumentos son mayores para plazos más largos, alcanzando hasta 170 puntos básicos para los depósitos a 1800 días (alrededor de 5 años). Este aumento en las tasas de interés de los instrumentos de depósito del Banco Central busca estimular el ahorro en colones, particularmente en instrumentos de mayor plazo, y mitigar las presiones en el mercado cambiario.