Caída del tipo de cambio erosiona la recaudación de ingresos del Gobierno

El profundo descenso del tipo de cambio del dólar respecto al colón a niveles no vistos desde hace dos décadas también erosiona la recaudación de ingresos del Gobierno.

Así lo reconocen los economistas José Francisco Pacheco, del Colegio de Ciencias Económicas de Costa Rica (CCECR), y Fernando Rodríguez, académico del Observatorio Económico y Social de la Escuela de Economía de la Universidad Nacional (OES-UNA).

Según un informe reciente del OES-UNA, con base en datos del Ministerio de Hacienda, los ingresos totales mostraron una disminución al cierre del año pasado en comparación con los tres años anteriores.

Esta reducción se explica principalmente por una caída de los ingresos tributarios como porcentaje del producto interno bruto (PIB) —equivalente a 0,42 puntos porcentuales (p. p.) menos con respecto al mismo período de 2024—, lo que evidencia descensos significativos en algunos rubros específicos.

Particularmente, al cierre de 2025 se observó una desaceleración en la recaudación del impuesto sobre los ingresos y utilidades (renta), aunque no tan pronunciada como la registrada en 2024; una menor recaudación del impuesto al valor agregado (IVA), tanto el aplicado a las transacciones internas como el recaudado en aduanas; una reducción de los ingresos por el impuesto selectivo de consumo; y un menor dinamismo del impuesto único a los combustibles.

En su último informe sobre cifras fiscales, el Ministerio de Hacienda reconoció que, al cierre de 2025, los ingresos tributarios, en términos de su relación con el PIB, disminuyeron de 13,2 % en 2024 a 12,8 % en 2025, lo que implicó una disminución de 0,4 p.p.

Según Rodríguez, es complejo cuantificar el impacto de la caída del tipo de cambio en la recaudación tributaria porque habría que tomar en cuenta muchas variables; no obstante, sí ha afectado la recaudación del IVA, el impuesto selectivo de consumo e incluso el de renta.

"Las rentas generadas por empresas exportadoras podrían haber sido menores en colones; lo han sido en otros años, y esto ha provocado que el crecimiento del impuesto sobre la renta para personas jurídicas haya sido muy bajo durante el año pasado. Habrá que ver qué pasa en marzo (con el pago del impuesto de renta), pero podría también afectar durante 2026", comentó.

¿Por qué afecta?

Por su parte, Pacheco explicó que el tipo de cambio —que en Costa Rica se determina principalmente por la oferta y la demanda de divisas en el mercado, bajo un régimen de flotación administrada gestionado por el Banco Central de Costa Rica (BCCR)— mantiene vínculos muy fuertes con la estructura tributaria del país.

Incluso, el Ministerio de Hacienda y el BCCR realizaron un análisis sobre el riesgo cambiario de la estructura de impuestos en el país e identificaron varios tributos que, aunque de forma parcial, pueden verse afectados por las variaciones del tipo de cambio.

Pacheco mencionó el impuesto sobre la renta, el IVA —principalmente el recaudado en aduanas—, el impuesto selectivo de consumo, así como los ingresos por impuestos a las exportaciones e importaciones.

Según señaló, la exposición al riesgo cambiario podría representar cerca de un 94 % de los ingresos tributarios.

"No estamos diciendo que el 94 % de los impuestos recaudados estén en dólares, sino que el 94 % de lo recaudado tiene un vínculo con el tipo de cambio que podría llegar a afectarlo en un momento de apreciación o incluso de devaluación. Pero, en este caso de apreciación, la gran mayoría de los impuestos tiene algún vínculo con el tema cambiario", sostuvo.

Detalló que tipo de cambio afecta las distintas categorías de impuestos por diferentes vías:

• Al momento de convertir el valor en dólares a colones. "Por ejemplo, si mis ingresos son en dólares y yo tengo que reportarlos en colones, al momento de hacer esa conversión voy a reportar menores ingresos, producto de la apreciación, que se convierten en un menor impuesto de renta".
• Lo mismo sucede para el IVA. "La mercancía llega, se aplica la conversión a colones y entonces el precio, ahora en colones, es menor al que había hace un año, y por lo tanto también se afecta la recaudación del IVA".

Fuerte disminución

El tipo de cambio experimentó una caída del 4,3 % entre enero y marzo de este año, según datos del OES-UNA. Sin embargo, desde 2024 registra una pronunciada tendencia a la baja hasta llegar este año a niveles no vistos en los últimos 20 años.

El precio del dólar se redujo cerca de ₡22 entre el 1.º de enero y el 6 de marzo de 2026, una caída considerablemente mayor que la observada en el mismo período de 2025 (-0,8 %).

La mayor parte de este ajuste se concentró en febrero, cuando el tipo de cambio disminuyó alrededor de ₡25.

La disminución del tipo de cambio se ha dado en un contexto de elevada oferta de divisas, superior a la demanda; un mayor volumen de transacciones en el mercado cambiario; y una intervención más activa del BCCR.

El exceso de dólares en el mercado cambiario se atribuye principalmente al elevado endeudamiento externo en el que ha incurrido el Gobierno desde 2023, aunque el Banco Central y algunos analistas económicos lo asocian con el crecimiento de las exportaciones, los flujos de inversión extranjera directa (IED) y la temporada alta del turismo, entre otros factores.