Durante pandemia, CCSS elevó en un 20% compra de bonos al gobierno
(CRHoy.com).-A pesar de ser la entidad que ha estado en el centro del manejo de la crisis sanitaria y que se ha visto afectada a nivel financiero por una reducción en sus ingresos e incremento de los gastos, la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS) se ha mantenido como una de las principales fuentes de financiamiento para que el gobierno central pueda seguir atendiendo sus inflados gastos.
Entre marzo de 2020 y agosto pasado, la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS) infló sus compras de títulos de deuda interna del gobierno central en casi un 20%.
Así, en media pandemia, la inversión en títulos del gobierno aumentó en ₡459.438 millones, según cifras del Banco Central.
En un inicio, la entidad había disminuido su saldo de títulos bajo la previsión de que se vería fuertemente afectada a nivel financiero, entre otras cosas por la baja en las cargas sociales y los aportes obrero patronales. Fue de esta manera como entre marzo y junio hubo una ligera reducción de unos ₡46 mil millones.
Sin embargo, desde ese momento la participación en la compra de títulos retomó una tendencia creciente, aún y cuando para ese año se estimaba que la entidad cerraría con un faltante superior a los ₡500 mil millones en sus finanzas.
Al final, en 2020 terminó con inversiones adicionales por ¢222 mil millones en títulos de deuda interna, y este 2021 – hasta agosto- ya acumulaba ¢237.520 millones. En otras palabras, en 8 meses del 2021 ya superó lo invertido entre marzo y diciembre del 2020.
La entidad maneja sus cuentas financieras por separado y no los consolida, de modo que existen las inversiones que realiza el régimen de pensiones, el seguro de Enfermedad y Maternidad (SEM) y el régimen de Invalidez, Vejez y Muerte (IVM).
Solo este último, entre agosto del año pasado y el mismo mes de este año, maneja una cartera total en títulos valores que supera los ¢2,3 billones, según los estados financieros más recientes de la entidad.
La mayor parte lo tiene invertido en títulos en colones a tasa fija con rendimiento promedio del 10,03%. Esto quiere decir que este es el premio que el gobierno – a través del dinero de todos los costarricenses– le tiene que pagar como reconocimiento a la institución por prestarle dinero (que también proviene de los aportes de los ciudadanos) al Estado.
Este círculo vicioso formó parte de los cuestionamientos que recientemente se le hicieron al presidente ejecutivo de la entidad Román Macaya quien el pasado 2 de noviembre compareció ante la comisión de Cartago y en donde confesó que gran parte de los $240 millones que estaban destinados para financiar el nuevo hospital de Cartago, se utilizaron para financiar deuda.
En dicha comparecencia, el legislador Pablo Heriberto Abarca cuestionó a la CCSS por "dejarse mangonear" por Hacienda y cuestionó que nos estemos comiendo la misma plata.
El problema es que el tema se ha convertido en un círculo vicioso. Debido al déficit acumulado (se gasta más de lo que se recauda), el gobierno financia sus operaciones a través de la emisión de nuevos títulos de deuda.
Sin embargo, Elio Rojas, economista especializado en materia de deuda, afirma que el hecho de que la CCSS haya tomado dinero para invertir en bonos del Gobierno en lugar de invertirlos en infraestructura claramente obedece a decisiones de corte político, pero esto no implica que debe esperar a que venzan para poder invertirlos en infraestructura, ya que para eso existe un mercado secundario donde pueden venderlos.
"Como los proyectos de infraestructura son de largo plazo, no es que tengan que salir corriendo a vender todos los bonos, sino que lo pueden hacer lentamente, de tal forma que no tengan una afectación a la baja significativa en los precios de los bonos. Incluso es probable que los bonos que tienen, los hayan comprado a un precio más bajo que el que tienen actualmente en el mercado (por el ajuste a la baja en los rendimientos), entonces podrían generar incluso ganancias de capital", dijo.
La crítica es que se trata de dinero que las instituciones podrían estar empleando en otros aspectos como inversión, en lugar de estar financiando el gasto corriente del gobierno central.
"El problema estructural radica en las opciones que ofrece el mercado de valores costarricense, que es básicamente un mercado de deuda (99% del volumen negociado en 2020) y de esa deuda el 91% es sector público (datos al 2020). Entonces cuando los fondos institucionales como los fondos de pensiones (IVM por ejemplo) requieren invertir, lo que se encuentran en el mercado son bonos del sector público, siendo el Ministerio de Hacienda el que tiene mayor peso", indicó Rojas.
Según Rojas, esta situación no es deseable para un mercado de valores y es un claro indicio de que nuestro mercado de valores no es desarrollado.
"Resulta muy atractivo para un Gobierno adicto a la deuda como el nuestro, por cuanto se garantiza que existan fondos disponibles para comprarle los bonos", aseveró.
A nivel institucional la CCSS es el principal financista del gobierno, pero existen otras con aportes importantes.
A agosto pasado destacaban el Instituto Nacional de Aprendizaje (INA) con ¢82 mil millones, la Refinadora Costarricense de Petróleo (Recope) con ¢67 mil millones, Acueductos y Alcantarillados (AyA) con ¢38 mil millones y el Instituto Costarricense de Turismo (ICT) con ¢6 mil millones, de acuerdo con cifras del Banco Central.