Riesgos de inflación alta llevan al Central a subir tasas de interés

(CRHoy.com) El aumento en la demanda internacional propiciado por fuertes reactivaciones en las principales economías del mundo han llevado a las materias primas a precios récord. Esto se ha traducido en inflaciones más altas en todo el mundo y Costa Rica no es la excepción.

El riesgo de que esta inflación siga disparándose es una de las principales razones que llevaron al Banco Central a tomar la decisión de aumentar su Tasa de Política Monetaria (TPM) en su sesión del miércoles por la noche, en 50 punto base, con lo cual ahora se ubicará en un 1,75% anual.

Esta tasa es la que sirve de referencia a las operaciones interbancarias. Los bancos, posteriormente, trasladan ese "costo" a sus clientes a través de la Tasa Básica Pasiva (TBP) lo que implica un inminente aumento en el costo de los créditos.

Este es el segundo ajuste en la TPM que aplica el Banco Central al menos desde que empezó la pandemia. El primero había sido el 15 de diciembre pasado.

En otras palabras, se confirma ya una tendencia de reversión en la llamada política expansiva que tenía el Central para tratar de inyectar dinero en la economía y ahora empieza más bien a tratar de frenar el gasto excesivo de los hogares para que la inflación no se dispare.

"El aumento en la inflación mundial ha propiciado el retiro gradual del estímulo monetario por parte de muchos bancos centrales. Los primeros en ajustar al alza la TPM, en respuesta al aumento en la inflación, fueron los bancos centrales de las economías emergentes. Más recientemente, algunas economías avanzadas han anunciado la reducción gradual de sus programas de compra de activos, y otras empezaron a aumentar sus tasas de política… Los modelos de pronóstico del Banco Central sitúan a la inflación general y la subyacente dentro del margen de tolerancia alrededor de la meta inflación (3% ± 1 punto porcentual) en el 2022 y 2023. No obstante, para la inflación general se prevén valores que, en el primer semestre del presente año, tenderían hacia el límite superior de ese rango", dijo el Central.

El Ente Emisor determinó que existen varios riesgos de que la inflación aumente, entre ellos los siguientes:

• Los precios al productor mostraron tasas de variación altas y crecientes en el 2021. La tasa interanual del Índice de precios al productor de la manufactura fue de 13,9% en diciembre. En la medida en que se reduce la holgura en la capacidad de producción, aumenta la probabilidad de un mayor efecto traspaso del incremento de los precios al productor hacia los precios al consumidor.
• Aun cuando las expectativas de inflación de mercado a 12 meses se mantienen bajas (1,1% en diciembre pasado), la encuesta dirigida a analistas financieros, consultores en economía y empresarios ubican ese indicador en valores cercanos al límite superior del rango de tolerancia alrededor de la meta de inflación (mediana de 3,8% en diciembre del 2021)
• La inflación importada ha sido creciente y persistente. Si las presiones inflacionarias externas se mantuvieran al alza, podrían afectar las expectativas inflacionarias. Ello, a su vez, introduciría inercia en la inflación, en los salarios y en los contratos de mayor plazo y, de esta forma, podría generar efectos de segunda ronda
• El dinamismo de la producción interna podría acelerar las presiones salariales.