Sugeval afina proyecto de ley para regular a influencers financieros

La Superintendencia General de Valores (Sugeval) afina un proyecto de ley que presentará a la Asamblea Legislativa en el segundo semestre de este año para regular a los influencers financieros o personas que se denominan "asesores de inversión".

La iniciativa consiste en una reforma específica a la Ley Reguladora del Mercado de Valores, vigente en Costa Rica desde 1998, según aseguró el jerarca de la Sugeval, Tomás Soley.

El superintendente explicó que la reforma surge por la necesidad de regular a esos actores que han tomado fuerza con el desarrollo de las redes sociales.

"El ser influencer puede tener un gran impacto; su mensaje puede llegar a mucha gente y, en esa línea, lo que se está observando a nivel global son también los temas éticos y de transparencia de estas intervenciones en redes. A nivel global, la forma de abordarlo ha sido identificar los riesgos, y por riesgos se entiende el número de seguidores que tiene esa persona. Por ejemplo, en la normativa europea se han establecido ciertos requisitos para poder ser asesor de inversión o comentarista del mercado de valores, a efectos de poder garantizar que esas personas tienen un conocimiento técnico real. Se está pidiendo cierta formación básica en conocimiento de mercado, de los instrumentos y de finanzas, y, en segundo lugar, se está requiriendo el registro dependiendo del número de seguidores", amplió.

Con la reforma, esos asesores de inversión tendrían responsabilidad legal por los comentarios que hagan en medios de comunicación.

"Es muy fácil abrir un micrófono y ponerse a asesorar, digamos entre comillas, a dar mensajes a favor de un instrumento financiero o de estrategias de inversión y, si las cosas salen mal, pues no hay un responsable", señaló.

Reconoció que las autoridades financieras de Costa Rica identificaron, hace aproximadamente un año y medio, algunos casos de "asesorías de inversión" que abrían la puerta a estafas, como lo denunció la Superintendencia General de Entidades Financieras (Sugef) ante el Ministerio Público.

¿Qué contendrá la propuesta?

Soley detalló que, con base en normativa como la europea, se busca establecer regulaciones para ese tipo de asesorías en el mercado financiero.

La reforma a la Ley del Mercado de Valores de Costa Rica consideraría aspectos como los siguientes:

• Revelar si en los mensajes que se dirigen a las personas existen conflictos de interés; es decir, dar a conocer si se está promocionando algún tipo de inversión y si se están recibiendo pagos por esos mensajes.
• Los influencers financieros y otros actores tendrían que registrarse ante la Sugeval, según los parámetros que defina el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif).
• No necesariamente serían sujetos de supervisión en sus actividades, pero el registro buscaría determinar quiénes son, dónde están y si tienen el conocimiento suficiente para brindar ese tipo de asesorías, siempre tomando en cuenta su número de seguidores y el impacto que puedan tener sus mensajes.
• Definir por ley el tipo de responsabilidad que asumen.
• Definir por ley las facultades del regulador para exigir su registro.
• Establecer ciertos requisitos para la actividad que ejercen.
• Establecer un esquema sancionatorio en caso de incumplimiento de la normativa.

"La ley actual es viejilla, de casi 30 años, y no tiene mayores dientes ni para ordenar el registro ni para establecer requisitos ni para sancionar", aseguró Soley.

La reforma que se trabaja también incluiría regulaciones similares para los peritos que valoran propiedades para los fondos de inversión y para los estructuradores de inversiones que acompañan a las entidades en la inversión en títulos valores.

"En la ley va a quedar muy clara la responsabilidad de todos estos actores que dan servicios alrededor del mercado de valores, pero para los cuales no existe un régimen de registro ni de responsabilidad por sus actuaciones", subrayó.

Sanciones

El jerarca de la Sugeval indicó que el régimen de sanciones que se propondrá es parte de lo que se está modelando en este momento.

Sin embargo, confirmó que ante los incumplimientos de la normativa se establecerían sanciones y multas, las cuales, en el caso del mercado de valores de Costa Rica, quedarían consignadas en un registro público.

Avance

La redacción del proyecto de ley se encuentra en su etapa final y, una vez concluida esta fase, se someterá a conocimiento del Conassif.

Posteriormente, durante el segundo semestre de 2026, se presentará a la Asamblea Legislativa.