Estos son los 4 riesgos económicos que enfrenta Costa Rica

Cuatro son los riesgos económicos que enfrentará el país en un futuro cercano, de acuerdo con los datos provistos por el informe de Revisión del Programa Macroeconómico 2016-2017, presentado por el Banco Central a finales del mes pasado.

Dicha revisión se basó en  proyecciones macroeconómicas realizadas con la mejor información disponible al 26 de julio pasado, según destacó la Autoridad Monetaria.

Las principales amenazas son:

1. La existencia de excesos de liquidez en el sistema financiero
2. La concesión de crédito en dólares a agentes económicos cuya principal fuente de ingreso es en colones
3. La trayectoria creciente de la relación de deuda pública con respecto al PIB
4. Un crecimiento mundial menor al previsto para los principales socios comerciales

Dinero ocioso

El primero de los riesgos está relacionado con un exceso de dinero en colones en manos del sistema financiero.

De acuerdo con el Central, si bien hubo una disminución de estos recursos recientemente, continúan invertidos en instrumentos de muy corto plazo.

Esto significa que dichos dineros podrían canalizarse, fácilmente, a dos vertientes:

• Al gasto, causando presión sobre los precios y por ende en la inflación
• A una mayor demanda por moneda extranjera, causando presión en el tipo de cambio.

Riesgo cambiario

La siguiente amenaza está relacionada con la creciente colocación de crédito en moneda extranjera, facilitado por un tipo de cambio con variaciones mínimas.

Esto ha hecho que cada vez sea mayor la cantidad de deudores de dólares cuyos ingresos se generan en colones.

Luis Mesalles, economista de la Academia de Centroamérica, explicó que a la luz de la Revisión del Programa Macroeconómico, todo pareciera indicar que el Banco Central echará mano de las reservas internacionales para nivelar el tipo de cambio cuando sea necesario.

Así lo explicó en un webinar en el que analizó el informe del ente emisor. A su juicio, lo que el Banco debe evitar que son sus eventuales intervenciones se modifique  la tendencia de largo plazo del tipo de cambio.

Sobre este tema, el economista Eduardo Lizano planteó algunas interrogantes: "El tipo de cambio ha aumentado. ¿Cómo se interpreta esto? ¿El Banco Central está ampliando la banda de fluctuación? ¿O solo permitió un aumento pero no cambió la banda? Ese es un tema que habrá que observarse para determinar que hará el Banco Central", dijo.

Además se mostró sorprendido por la utilización de las Reservas Monetarias como un instrumento de política cambiaria, apartándose de sus dos funciones tradicionales:

• Capital del trabajo del Banco para el giro normal de sus operaciones
• Blindaje  (Acumulación de una cantidad para tener a disposición en caso de que el Estado los necesitara ante una situación especial)

Deuda creciente

El tercer riesgo está relacionado con la ausencia de medidas que pongan un freno al creciente déficit del Gobierno, el cual se financia con endeudamiento.

"Toda la política económica del Banco Central termina estando supeditada a lo que haga el Gobierno. El déficit fiscal, que podría rondar el 5,4% este año, sigue siendo alto y tiene que financiarse internamente. Eso le va a poner presión a las tasas locales y limita los movimientos del Banco Central y le pone presión al tipo de cambio, porque habría menos capital disponible", afirmó Mesalles.

Además, el diferencial de tasas sería más alto y lo que podría acarrear otro problema:  la entrada de capital especulativo.

Efecto importado

La última de las variables corresponde a riesgos relacionados con la inserción del país en los mercados internacionales.

Según los especialistas, Costa Rica más bien se ha beneficiado de bajos precios en materias primas, porque es importador neto de las mismas.

Sin embargo también está expuesto a intesbabilidad, pues los granos básicos podrían subir de precio.

También el petróleo, si se llegara a desarrollar un conflicto geopolítico en el que estén involucrados países productores del crudo.