Aseguradoras perdieron $10 millones por tipo de cambio en primeros 4 meses del año

Las aseguradoras registraron pérdidas cambiarias de hasta $10 millones por la apreciación del colón frente al dólar durante los primeros cuatro meses de este año, según explicó Roy Cole, director de Davivienda Seguros.

El tipo de cambio registró una disminución interanual de 9,9 % a abril de 2026, según datos del Banco Central de Costa Rica (BCCR).

"La apreciación del colón ha sido realmente negativa para la industria, En el primer cuatrimestre de este año, perdió cerca de $10 millones", dijo.

El impacto por la caída del tipo de cambio también fue confirmado por Kevin Lucas Holcombe, presidente de la Asociación de Aseguradoras Privadas de Costa Rica (AAP), y por el Instituto Nacional de Seguros (INS).

¿Por qué les afecta?

Tanto Cole como Lucas explicaron que el comportamiento del tipo de cambio afecta a las aseguradoras debido a la dinámica de este negocio.

Las compañías de seguros no solo venden pólizas, sino que también invierten los recursos que reciben de las primas, y una parte importante de esas inversiones se encuentra en dólares y a largo plazo.

Esta es una práctica usual, ya que les permite diversificar riesgos y mantener estabilidad en el tiempo.

Cuando el colón se aprecia, esas inversiones en dólares "valen menos" al convertirlas a colones, que es la moneda en la que se reportan los estados financieros en Costa Rica.

Cole detalló que la dinámica de una compañía de seguros se basa en:

• Realizar una correcta evaluación de sus riesgos.
• Invertir las primas para proteger obligaciones, como los pagos por siniestros.

"La gran mayoría de las aseguradoras tenemos inversiones en dólares y ese es el problema más grave. Estamos un poco atrapados, en el sentido de que no podemos salir de ciertas inversiones de largo y mediano plazo porque implicaría materializar pérdidas", afirmó.

Doble efecto

La caída del tipo de cambio genera un doble efecto en las compañías aseguradoras:

• Por las inversiones: Las aseguradoras invierten a largo y mediano plazo y muchas de esas inversiones están en dólares.
• Por las primas de seguros: Una parte importante de los seguros —especialmente los ligados a financiamientos y pólizas de salud— se comercializa en dólares: Cuando el tipo de cambio disminuye, la prima en dólares se mantiene igual, pero al convertirla a colones el ingreso es menor.

Esto puede influir en indicadores como la rentabilidad o la siniestralidad, porque los ingresos medidos en colones disminuyen.

Caso del INS

El Instituto Nacional de Seguros (INS) también confirmó que la apreciación del colón frente al dólar genera efectos contables en las carteras de inversión de las aseguradoras, dado que una parte de sus activos está denominada en moneda extranjera.

En el caso del INS, este efecto existe, pero la institución aclaró que las pérdidas no se han materializado.

"Mantenemos las posiciones en dólares dentro de la cartera, con un horizonte de largo plazo. Además, nuestra estructura financiera es de posición larga en dólares: tenemos más activos que pasivos en esa moneda, lo que reduce significativamente nuestra exposición neta al riesgo cambiario", indicó.

Al cierre de abril de este año, el INS registró un impacto contable por diferencial cambiario de aproximadamente ₡29.000 millones en sus estados financieros.

"Es fundamental subrayar que se trata exclusivamente de un efecto de valoración contable: no se ha realizado pérdida alguna. Mientras las posiciones se mantengan en cartera, este efecto puede revertirse ante movimientos al alza en el tipo de cambio. La solidez patrimonial del INS no está comprometida", agregó.

Escenario crítico

Desde Davivienda Seguros, Cole señaló que es fundamental realizar una mejor gestión de las inversiones.

Por otra parte, explicó que la caída del tipo de cambio ha abaratado el costo de los reaseguros, debido a que estos se pagan en dólares.

Sin embargo, mencionó que factores como el menor costo de los reaseguros, la siniestralidad y algunos costos de servicios médicos o de importación de insumos para la industria no son suficientes para compensar el impacto del diferencial cambiario aplicado a las inversiones.

Aunque afirmó que las aseguradoras trabajan para revertir las afectaciones, advirtió que, si el tipo de cambio continúa bajando, la situación podría volverse bastante crítica.