Excesiva liquidez en bancos empieza a ceder: gobierno cosecha la bonanza
Temor es que se produzca competencia por recursos que actualmente permiten financiar al gobierno
(CRHoy.com) La inundación de dinero a la vista y de corto plazo que se generó en el sistema financiero nacional a mitad del año pasado ha comenzado a ceder terreno. Lentamente las aguas han empezado a bajar su nivel y si bien la liquidez sigue siendo elevada, al menos ya existe una lenta tendencia a regresar a la normalidad.
En mayo y octubre del año pasado se dio una escalada en la liquidez del sistema financiero, con tasas de crecimiento interanual que pasaron de un promedio cercano al 4% a máximos arriba del 16% como ocurrió en octubre.
Desde entonces la tasa de variación ha venido retrocediendo y en febrero marcó un 12%, respecto al mismo mes de un año antes.
Esta excesiva liquidez dejó un claro beneficiado: el gobierno. Los bancos, al no poder colocar créditos y tener muchos recursos en sus arcas han venido adquiriendo títulos del gobierno que le permiten financiar sus necesidades, sin generar una mayor competencia por el dinero con las personas.
Esto ha ayudado a mantener las tasas de interés relativamente bajas. La duda que surge es, si ahora que la liquidez ha comenzado a bajar, y se espera una reactivación del crédito, hasta cuándo podrán mantenerse esas tasas bajas sin que gobierno y la gente compita por ese dinero.
La crisis ocasionada por la pandemia frenó las opciones para que los bancos entregarán préstamos, inundándolos de dinero disponible. Además, el crédito ya venía de capa caída desde un año antes de la pandemia
Pero adicionalmente la gente que tenía ahorros empezó a trasladarlo a cuentas a la vista o a plazos cortos, temiendo que tuvieran que utilizarlos para atender gastos por la emergencia. Esto "desbalanceó" a los bancos todavía más, con muchos recursos a la vista y poco guardado a largo plazo.
Para abril y mayo los depósitos en cuenta corriente habían subido más de un 80% en relación con un año antes y los depósitos a plazo retrocedían a cifras negativas.
Para febrero, la curva de crecimiento en cuenta corriente retrocedió notoriamente y si bien el crecimiento en depósitos a plazo se mantiene en negativo, al menos ambos rubros de variación están ahora más cerca que antes.
¿Qué sucedió?: los bancos empezaron a invertir más en el gobierno, adquiriendo títulos de deuda. De acuerdo con las cifras del Central el saldo del crédito del sistema financiero al gobierno central sufrió un aumento notorio para junio del año pasado. Pero lejos de decrecer, estos saldos se mantienen.
Esto significa que el gobierno ha logrado financiar sus necesidades en gran medida por el apoyo el sector financiero, pero también indica que existe un elevado nivel de inversiones en el gobierno conforme la liquidez bancaria empieza a ceder terreno, acercando cada vez más el momento en que el Estado y la gente empiece a competir por esos recursos.
José Luis Arce, director de FCS Análisis y Estrategia explicó durante su más reciente revisión de las perspectivas económicas del país que lo más probable es pensar que esa liquidez en los bancos no se va a mantener permanentemente y entonces las tensiones podrían empezar a surgir conforme los pasivos bancarios se normalicen y el crédito se recupere.
Esto será vital para el gobierno, dadas sus elevadas necesidades de financiamiento.
Por el momento, según los datos del Central una de las variables para que esa presión surja se ha mantenido amarrada.
A enero, la mayoría de indicadores del crédito se mantenían en crecimientos negativos a excepción del sector construcción. Sin embargo, es algo que todos los agentes económicos esperan que cambie – tarde o temprano- este mismo año.
