La maniobra de los Eurobonos: Gobierno debe pagar cerca de un 40% de la deuda del país en 4 años

(CRHoy.com) El plan del ministerio de Hacienda de colocar $6 mil millones en Eurobonos y hacer una segunda colocación de repago por el mismo monto, para un total de $12 mil millones tiene detrás la historia de una pesada herencia dejada a la actual administración: los fuertes pagos de vencimientos de deuda interna y externa que se deben realizar durante los siguientes cuatro años.

Solo entre este 2022 y diciembre de 2025, la actual administración debe pagar títulos de deuda que vencen y que en total suman un 35% del total de la deuda que tiene el país. Si se toma en cuenta el 2026, el monto asciende a un 45%, lo que deja obligaciones a la actual administración cercanas a un 40% del total (el actual gobierno debe enfrentar el pago de los primeros cinco meses y presupuestar lo del resto del año).

A modo de ejemplo, solo durante enero de 2023 Hacienda tendrá que sacar recursos de sus arcas para pagar títulos por casi $1.000 millones.

Luego del hueco fiscal que heredó el gobierno de Luis Guillermo Solís, donde la mala administración de la deuda dejó al país con un riesgo de impago y faltantes en las arcas para hacer frente a los vencimientos, el anterior gobierno de Carlos Alvarado implementó una estrategia de canjes para trasladar pagos hacia futuro.

Gran parte de esos canjes se hicieron a corto plazo debido a las debilidades y desconfianza que todavía imperaban en los mercados, lo que implicó que los vencimientos para estos años que vienen crecieran.

Solo entre el 31 de diciembre de 2019 y el 31 de agosto del 2021, la administración anterior agrandó la deuda en ₡6,1 billones para el periodo entre 2022-2030, de los cuales ₡3,5 billones corresponden al periodo que debe enfrentar el gobierno de Rodrigo Chaves.

Con los datos más recientes, el monto total de vencimientos asciende a $19.429 millones para el periodo 2022-2026 y de $15.291 millones si se toma en cuenta hasta 2025.

El pago de estos recursos va a generar presiones en los mercados durante los próximos años, según confirmó el miércoles el ministro de Hacienda, Nogui Acosta, en el programa Nuestra Voz, al señalar que lo que se trata es evitar que se incremente más la presión para evitar que el dólar suba todavía más

"No presionamos las tasas locales si salimos al exterior. Adicionalmente, el mercado costarricense es pequeño e invierte en el corto plazo y eso tiene implicaciones para efectos de Hacienda porque no nos permite una gestión más efectiva del endeudamiento", defendió el Ministro.

El funcionario explicó la propuesta ante los diputados de la Comisión de Asuntos Económicos de la Asamblea Legislativa y la intención es aprovechar el buen momento que tiene el país en cuanto a su imagen.

Las últimas revisiones de las agencias calificadoras mejoraron las perspectivas del país y el spread (diferencia entre los intereses de un país y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos) se ha reducido, a tal punto que ya se encuentra por debajo del promedio de Latinoamérica, lo cual hace que cualquier título que emita el país resulte más atractivo y tenga más posibilidades de ser colocado a buen precio.

"Lo que se hace es disminuir las autorizaciones de endeudamiento en el mercado local y lo sustituimos por el internacional. Hoy Costa Rica tiene un acuerdo con el FMI que lo obliga a tener un superávit primario, lo que significa que al gobierno le alcanza para cubrir todos los gastos y le sobra un poco para pagar la deuda. Es importante ir al mercado (internacional) para alargar los plazos de la deuda y principalmente tener recursos en dólares", reafirmó Acosta.

Si los títulos en dólares que vencen en el corto y mediano plazo se pagan con endeudamiento local, implicaría tener que ir al Banco Central a comprar la moneda extranjera, lo que implicaría más presiones aún sobre el tipo de cambio.

La intención de traer esos recursos de afuera implica la esperanza de reducir esas presiones de alguna manera.